苏富比日前在港举行的秋季拍卖会，以1.8亿元拍出了曾梵志的《最后的晚餐》，刷新了中国当代画作的成交价纪录。

笔者对艺术一知半解，未敢妄评。但不少在拍卖会上竞拍的买家，恐怕也跟笔者差不多，并非特别热爱艺术，而主要是为了投资。不过，作为投资对象，最抵买的恐怕并非艺术品，而是苏富比本身，而且近日已经有人捷足先登。

以恶意收购闻名的犹太裔对冲基金经理Dan Loeb，上周五宣布，已购入了纽交所挂牌的苏富比的9.3%股份，成为单一最大股东。他的表面理由很有趣，缘于他早前把一件Jeff Koons的“复活蛋”作品交予苏富比拍卖，目标价800万美元，最后只拍出590万美元。他不满苏富比“办事不力”，愤而提出恶意收购。

“办事不力”惹恶意收购

但Loeb是著名的股坛狙击手，旗下基金资产逾150亿美元，先后曾狙击Yahoo和Sony赚取巨利，向来无宝不落。

“复活蛋”事件，无非让他体验到苏富比管理层水平的低劣，从而发现其价值受到了低估。

说苏富比被“低估”，需要进一步解释。因为早在狙击之前，其市盈率已达33倍。但去年纯利只得1.1亿美元，现市值仅35亿美元，跟苏富比的名望并不相符。

Loeb批评，苏富比管理层过着贵族式生活，遍尝分子料理及名酒，却未有落力为股东开拓生意，让苏富比沦为“一幅亟待修复的名画”。这不无根据，苏富比向来跟佳士得齐名，但后者近年力拓亚洲市场，市场份额逐渐抛离苏富比。去年佳士得的成交额达63亿美元，按年增长一成;苏富比却倒退7%，至54亿美元。

中国新富豪推高“通胀”

两行的业务营运模式，是从成交额抽取12%至25%佣金。他们近乎做独家生意，因为顶级收藏最忌赝品，而两大行的鉴定几乎是最高权威。去年两行合计成交额达117亿美元创历来新高，是2009年的1.3倍。

苏富比惹狙击的最主要原因，还是中国。曾梵志等中国当代艺术家日益受到国际收藏界追捧，这还只是小事。最重要是，来自中国的新晋富豪，开始投入到国际顶级收藏品的世界，跟西方富豪争逐有限的珍品，结果肯定是猛烈通胀。

在国际收藏界，中国富豪仍是初来报到的小学生，随着中国继续富起来，对收藏界的影响，势将远超1980年代日本富豪带来的疯狂。Loeb看准这趋势，苏富比33倍市盈率当然未算贵。

事实上，近月已有另外两家对冲基金入股苏富比，现在合共持股约10%，很可能将掀起“拍卖会”式竞购。无论长线或短线，苏富比都值得看好。普通投资者买不起曾梵志，直接买苏富比可能是更佳选择。

责任编辑：吾欣